เว็บสล็อตใหม่ล่าสุด และ สล็อตแตกง่าย Fitch Ratings-สิงคโปร์-10 เมษายน 2019: แผนพัฒนาขื้นใหม่ 5 ปีที่ Resorts World Sentosa (RWS) ของ Genting Singapore (GENS) มูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์ ฟิทช์เรทติ้งส์กล่าว การให้คะแนนของ Parent Genting Berhad (Genting, A-/Stable) จะไม่ได้รับผลกระทบจากการพัฒนาขื้นใหม่ของรีสอร์ทแบบบูรณาการ เนื่องจากผลกระทบต่อเมตริกด้านเครดิตสามารถจัดการได้ภายในอันดับปัจจุบัน
GENS และผู้ดำเนินการคาสิโนแห่งอื่นของสิงคโปร์ Las Vegas Sands Corp
(BBB-/Positive) วางแผนที่จะลงทุนประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์ในสถานที่ท่องเที่ยวที่ไม่ใช่เกมที่รีสอร์ทแบบบูรณาการในสิงคโปร์ ซึ่งมาพร้อมกับการขยายใบอนุญาตการเล่นเกมพิเศษจนถึงปี 2030 กระทรวงการค้าและอุตสาหกรรมของสิงคโปร์ระบุว่าการลงทุนเพิ่มเติมของทั้งสองบริษัทนั้นเกือบสองในสามของจำนวนเงินเริ่มต้นที่ 15 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์ในปี 2549
Fitch คิดว่าการพัฒนานี้เป็นกลางต่อสถานะเครดิตของ Genting เลเวอเรจของเก็นติ้งจะสูงกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ และภาษีการเล่นเกมในสิงคโปร์จะเพิ่มขึ้นในปี 2022 ประมาณ 3% อย่างไรก็ตาม Fitch เชื่อว่า Genting มีสภาพคล่อง เลเวอเรจ และกระแสเงินสดอิสระเพื่อใช้เป็นเงินทุนในการพัฒนาภายในอันดับเครดิตปัจจุบัน เรายังคงเชื่อว่าบริษัทมีกำลังการผลิตลดลงเมื่อ Resorts World Las Vegas เปิดทำการภายในสิ้นปี 2020 โดยคืนเลเวอเรจเป็น 1.0 เท่า ซึ่งเทียบเท่ากับ ‘A-‘ Issuer Default Rating Fitch เชื่อว่า GENS จะยังรักษาการจ่ายเงินปันผลที่คงที่ที่ประมาณ SGD3.5 ต่อหุ้นในช่วงที่มีรายจ่ายสูง เพื่อไม่ให้กระแสเงินสดที่ Genting Overseas Holdings Limited (A-/Stable) ลดลง GOHL เป็นบริษัทย่อยที่เก็นติ้งถือหุ้น 100%
ชาวต่างชาติประกอบด้วยส่วนแบ่งรายได้จากการเล่นเกมของ GENS ที่มากขึ้น และ Fitch ประมาณการว่าเมื่อมีผลแล้ว ภาษีคาสิโนและการเก็บเข้าคาสิโนจะลด EBITDA ของ GENS ลงประมาณ 5% อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ารายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการพัฒนาในสิงคโปร์จะช่วยชดเชยโครงสร้างภาษีที่สูงขึ้นและค่าธรรมเนียมแรกเข้าที่สูงขึ้นตามแผนสำหรับชาวสิงคโปร์และผู้อยู่อาศัยถาวร เราเชื่อว่า GENS ได้รับความสนใจมากขึ้นด้วยความพิเศษเฉพาะตัวที่ยาวขึ้นในสิงคโปร์ ซึ่งเป็นตลาดเกมเชิงลึกที่ดึงดูดผู้มาเยือนจากภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานด้านการท่องเที่ยวที่มีอยู่และได้รับการพัฒนามาอย่างดี ฟิทช์เชื่อว่าการพัฒนาขื้นใหม่จะช่วยกระตุ้นจำนวนนักท่องเที่ยวที่มาเยือนสิงคโปร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลงในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ท่ามกลางการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากสถานที่ท่องเที่ยวอื่นๆ ในเอเชีย
ข้อตกลงการพัฒนาสำหรับ GENS ต้องใช้เงินลงทุนรวม 4.5 พันล้าน
SGD ภายในห้าปีและให้สิทธิ์ GENS มีตัวเลือกในการขยายพื้นที่เล่นเกม 500 ตร.ม. จากพื้นที่เล่นเกมที่ได้รับอนุมัติที่มีอยู่ 15,000 ตร.ม. และอีก 800 เครื่องเกมจากที่มีอยู่ 2,500 เครื่อง ข้อตกลงดังกล่าวจะทำให้บริษัทสามารถขยายพื้นที่รวมของรีสอร์ทได้ประมาณ 50% บริษัทวางแผนที่จะขยายสวนสนุกและพิพิธภัณฑ์สัตว์น้ำ และเพิ่มโรงแรมใหม่ 2 แห่ง (1,100 ห้อง) การพัฒนา 4.5 พันล้านดอลลาร์สิงคโปร์ของ Marina Bay Sands ซึ่งเป็นคาสิโนอื่นในสิงคโปร์ รวมถึงการขยายพื้นที่เล่นเกมและอาคารโรงแรมใหม่ (1,000 ห้อง)
เราได้รวมต้นทุนการลงทุนตามดุลยพินิจ SGD800 ล้านต่อปีในช่วงปี 2564-2565 เมื่อเรายืนยันอันดับเครดิตของเก็นติ้งในเดือนพฤศจิกายน 2561 เพื่อพิจารณาการลงทุนใหม่ที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากลักษณะธุรกิจที่ใช้เงินทุนมาก หลังจากปรับการคาดการณ์ของเราตามประกาศการพัฒนาขื้นใหม่ เราคาดว่าเลเวอเรจของเก็นติ้งจะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5 เท่า และสูงสุดในปี 2020 ที่ประมาณ 2.0 เท่าจากการคาดการณ์ก่อนหน้าของเราที่ 1.6 เท่า
เก็นติ้งยังสามารถกำหนดระยะเวลาลงทุนเพื่อให้สอดคล้องกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ซึ่งช่วยให้บริษัทจัดการเลเวอเรจระหว่างการขยายธุรกิจได้ การพัฒนาขื้นใหม่ RWS ได้รับการประกาศในช่วงเวลาที่การพัฒนาขื้นใหม่อื่นๆ ของ Genting ใกล้จะสิ้นสุด – แผนการพัฒนาขื้นใหม่ 10 ปีของ Genting Malaysia ใกล้จะเสร็จสมบูรณ์ ในขณะที่การก่อสร้าง Resorts World Las Vegas อยู่ในขั้นสูง และจะบรรลุเป้าหมายโดย สิ้นปี 2563
เรายังไม่ได้พิจารณาการลงทุนเพิ่มเติมใดๆ เกี่ยวกับความตั้งใจของ GENS ในการเสนอราคาสำหรับโครงการรีสอร์ทแบบครบวงจรในญี่ปุ่นในการคาดการณ์ของเรา ท่ามกลางความไม่แน่นอนว่าโครงการจะดำเนินการต่อไปหรือไม่ การลงทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพิ่มเติมใดๆ อาจทำให้แนวทางการลดภาระหนี้ของเก็นติ้งล่าช้า และอาจจำกัดความสามารถในการลดหย่อนให้ต่ำกว่า 1.0 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ฟิทช์จะพิจารณาจากอันดับเครดิตติดลบ เว็บสล็อตใหม่ล่าสุด และ สล็อตแตกง่าย
